“hao hong：24%+ 大多数时间空仓 持仓时间只有几周”=“空仓，短炒，等待”
“解决国内需求”！！！
政策工具包不确定性
需要提振私营部门
人大可能是政策的里程碑，但不是经济的分界
降准时间：2025？
赤字预算：4%，3.5%？
保守发言
野村证券核心观点：野村证券认为中国经济面临非常规下行周期，北京可能坚持 5% 左右的 GDP 增长目标。除增加财政和货币政策外，还需清理房地产问题、重塑央地财政体系和完善社会福利体系才能迎来真正复苏，但对 2025 年中国经济仍持谨慎态度。
经济增长预测：预计 2025 年中国实际 GDP 增长约为 4%，名义 GDP 增长率在 3.2% 左右，CPI 将从 0.5 降至 0.4，PPPI 持续负增长，政策利率从 1.5 降到 1.2，极端情况下人民币兑美元汇率将达到 7.6。
特朗普政策影响：共和党全面控制国会及鹰派内阁成员结构下，特朗普政府可能撤销中国最惠国待遇、打击转口贸易等行为，预计 2025 年出口增长率将放缓至 0% 甚至负增长，对中国经济增长造成巨大影响。
应对策略：实现真正复苏需清理房地产市场，提供资金或回购土地帮助开发商交付烂尾楼，重塑央地财税体系和债务纪律，加强社会保障体系投资，缓解地缘政治紧张局势。同时，财政刺激计划应集中在对地方政府转移支付、对低收入家庭社会保障及生育鼓励、设备更新和消费品以旧换新、确保保交楼等方面。
房地产政策：房地产在中国经济中占比重大，稳定房地产行业关键在于保交楼，北京应充当最后贷款人角色，直接为已售未交房子提供资金支持。预计 2025 年上半年新房销售可能再度走弱，下半年可能反弹。
社会保障和生育补贴：建议增加农村老年人养老金收入、补贴弱势群体基本医疗保险缴费、实施生育补贴，以促进消费和降低储蓄率。
重塑财税和债务体系：房地产下行是重大结构性调整，需对财政体系特别是央地关系做出调整，如通过消费税改革增加地方财政收入、减少不必要财政负担、合理分配转移支付和债务额度等。
新三驾马车的困境：中国新能源领域虽取得重大进展，但面临行业亏损、产能过剩和被出口国家征收高额关税等问题，给政策制定者敲响警钟，长期重投资轻消费会导致产业结构失衡和贸易争端。
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