金融日报｜2026年9月11日：A股探底回升，通信主线逆势吸金59亿，有色资源全线崩跌

今日市场全景

2026年9月11日（周五），A股市场呈现探底回升、放量调整的态势。三大指数早盘大幅低开低走，午后跌幅有所收窄，但全市场个股普跌，赚钱效应较差。全天成交额达1.97万亿元，较前日放量3247亿元，在连续四个交易日不足2万亿后重新逼近这一关口。

涨跌比：上涨639家 / 下跌4864家（涨停40家、跌停21家）。指数低开后一度跌超2%，午后跌幅收窄，放量而不涨，说明抛压是主动释放，承接并未同步增强。成长风格相对抗跌，资源与金融同步承压——创业板指仅跌0.49%，明显强于上证指数（-1.18%）与北证50（-2.66%）。

市场焦点：海外利率冲击下的结构切换

有色资源全线崩跌，定价权重回海外

当天最大失血点来自有色金属（跌3.98%，净流出78.43亿元）和基础化工（跌2.98%，净流出46.30亿元）。触发因素是美国8月PPI同比上涨5.4%超预期，利率市场对美联储下周加息的定价升至70%以上，10年期美债收益率升至4.94%。紫金矿业跌5.42%、洛阳钼业跌4.52%、北方铜业与精艺股份跌停，前期最抗跌的资源方向一日之间转为领跌。

核心矛盾：有色金属的多头结构被海外利率因素打断，定价权重新回到海外宏观——这与前一天金融强国规划出台后金融股"见光死"的逻辑一脉相承：任何基于国内政策预期的抱团，在海外利率冲击面前都显得脆弱。

通信主线逆势吸金，PCB涨停潮扩散

全天唯一显著上涨的一级行业是通信（涨1.41%，主力净流入59.04亿元）。锚点中际旭创涨4.03%且成交299.74亿元（全市场第一），神宇股份涨19.98%。这条主线的逻辑在于：即便海外加息预期压制科技股估值，资金依然选择业绩确定性最强的算力硬件方向抱团，光模块与光通信线缆同步走强。

PCB与覆铜板涨价链是另一条强线：超声电子二连板（换手30.75%）、嘉立创涨停（总市值超千亿），协和电子、澳弘电子、博敏电子等批量封板。这是覆铜板涨价链从前日上游材料向下游PCB制造的扩散，涨停家数明显多于其他方向。

资金结构的变化值得关注：成交额在连续四日不足2万亿后放大至1.97万亿，但指数仍以下跌报收；与此同时通信单方向净流入59亿元。说明资金并未整体降仓，而是在下跌中完成了从资源、金融向算力硬件的方向切换。

商品期货剧烈分化

商品市场呈现"能源强、金属弱"的冰火两重天格局：

• 能源航运暴涨：上海原油主力合约涨9%至837.70元/桶，低硫燃料油涨7%，集运指数欧线期货涨7%至2099.50点，甲醇、乙二醇等化工品跟涨2%。EIA数据显示上周美国原油库存去化39.1万桶，低于预期降幅155.4万桶，供需收紧预期推动价格。
• 新能源产业链暴跌：碳酸锂主力合约跌9%至12.91万元/吨，多晶硅跌4%至35535元/吨——这直接拖累了A股新能源板块。
• 贵金属普跌：白银主力合约跌6%至15435元/公斤，铂跌6%，钯跌5%。纽约金价在4330美元/盎司附近震荡，但国内贵金属股（深中华A跌停、江西铜业跌等）跌幅惨重。

重要财经新闻

① 国内政策：九部门联合印发《智能网联新能源汽车产业发展"十五五"规划》 工信部等九部门发文提出，到2030年我国新能源乘用车在各自领域新车销量占比达70%、商用车达40%，具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用。这是对新能源汽车产业的长期顶层规划，但短期对A股新能源板块的刺激效果有限——当日碳酸锂期货仍以跌停报收，说明产业趋势与商品价格短期逻辑并不等同。

② 海外宏观：美国8月核心CPI环比0.3%，手机服务价格单月涨5.9%成关键推手 美国劳工统计局数据显示，剔除食品能源后的核心CPI环比涨幅超预期，其中无线电话服务价格单月飙升5.9%，这一项就为核心CPI贡献了约0.1个百分点。AT&T、T-Mobile等运营商近期调价是主因。分析师普遍认为美联储下周加息"几成定局"，利率市场定价的加息概率已超过70%。这是本周最重要的外部变量，将在周日直接影响周五（9月15日）美联储FOMC决议前的市场预期。

③ 港股与海外：南向资金持续买入，日经225跌3% 港股恒生指数低开低走，恒生科技跌0.23%相对抗跌，南向资金全天净流入约20亿港元。日本股市调整幅度较大，日经225指数跌3.01%报63304.49点，成分股中软银集团跌6.3%、铠侠跌6.6%。美股方面，道指跌0.6%、纳指跌0.65%、标普500跌0.58%，存储板块（SK海力士跌超5%、美光科技跌近5%）受压。

关键数据一览

明日市场展望

核心观察点：

1. 美国8月CPI（周五晚20:30公布）——这是美联储FOMC（9月15-16日）前最后一份通胀数据，将直接决定加息定价的修正方向，是有色、黄金能否止跌的最关键变量。

2. 通信主线能否延续——中际旭创在指数下跌中逆势吸金299亿元，若继续放量走强则新方向确立；若高位的连板股（如超声电子换手30%）出现亏钱效应，则主线也会动摇。

3. 成交额能否维持在1.9万亿上方——放量下跌后的量能变化比指数点位更能指示恐慌盘是否消化。1.97万亿的成交额是多空激烈博弈的证明，也意味着下一交易日的方向选择会很剧烈。

4. 最高标瑞尔特能否晋级5板——这是短线情绪的锚。4连板后若继续封板，说明市场风险偏好仍在；若炸板或跌停，则高位股负反馈会蔓延。

一句话总结： 海外加息预期压制资源与金融，国内政策利好催生通信与PCB主线，市场在分歧中完成了一次结构切换。短期最大变量是周五晚间美国CPI——它将决定下周美联储是否加息，以及在此之前资源股能否迎来喘息机会。

数据来源：SECer Club、东方财富、新浪财经、Wind金融数据 生成时间：2026-09-12 05:00