市场概述
2026年7月4日-5日（周末），全球金融市场因美国独立日假期及周末休市，数据面相对清淡，但政策面和公司面重磅消息密集出台：央行预告7月6日开展万亿级买断式逆回购，证监会就再融资规则改革征求意见释放制度红利，存储龙头江波龙业绩预告净利暴增近744倍。本周港股恒生科技指数已创年内最大单周涨幅，估值底信号引发市场热议。
政策面：多箭齐发，制度红利可期
央行预告万亿买断式逆回购
7月3日，中国人民银行宣布将于7月6日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限3个月（91天），到期日为10月5日。这是继连续4个月净回笼后，央行首次实现净投放，释放了维护流动性充裕的明确信号。
分析： 万亿规模的买断式逆回购在历史上较为罕见，其政策意图不仅在于平抑短期流动性波动，更是在当前内外部不确定性加大的背景下，央行主动作为、稳定预期的体现。对资本市场而言，充裕的流动性环境为A股和港股的反弹提供了必要的资金面支撑。
证监会就再融资规则改革征求意见
7月3日，证监会发布《关于修改〈上市公司证券发行注册管理办法〉等规则的决定（征求意见稿）》，围绕储架发行、小额快速融资、市价发行定价、控股股东定增、可转债监管及募资投向等领域推出改革举措，被市场解读为再融资"松绑不松闸"。
六大改革要点：
- 储架发行：一次注册、分期发行，降低上市公司频繁审批负担
- 小额快速融资：简易程序适用范围扩大，审核效率提升
- 市价发行定价：减少定价套利空间，保护中小股东利益
- 控股股东定增：适当放松锁定期要求，鼓励大股东参与
- 可转债监管：强化募集资金用途监管，堵住变相套现漏洞
- 募资投向：引导资金流向实体经济，避免脱实向虚
分析： 再融资新规是资本市场"二十届三中全会"改革部署的重要落地，核心目标是提高资本市场制度包容性和适应性。对上市公司而言，融资便利性提升；对二级市场而言，"松绑不松闸"意味着优质公司更容易获得资金支持，而劣质公司的融资渠道则进一步收窄。这是存量市场中"优胜劣汰"机制深化的标志，长期有利于优质龙头。
美丽中国建设"十五五"规划出炉
国务院印发《美丽中国建设"十五五"规划》，明确提出：合理控制煤电装机规模和发电量，全面提升可再生能源电力消费比重，加快推进新增用电量由新增清洁能源电量覆盖。
影响：
- 新能源电力（风电、光伏、核电）：政策持续加码，需求长期向好
- 煤炭、火电：装机天花板明确，估值压制延续
- 碳捕集利用与封存（CCUS）：技术发展和示范项目提速，潜在增量市场
公司聚焦：存储龙头业绩"炸裂"，券商利润大增
江波龙：净利预增近744倍
7月3日晚，存储龙头江波龙发布2026年半年度业绩预告：预计上半年归属净利润约92亿-110亿元，同比暴涨62204%-74393%（即约622倍至744倍）。
业绩爆发原因：
- 全球存储产业景气上行，晶圆产能总体增长有限
- 下游AI服务器、智能手机等需求持续扩张
- 公司与多家全球主要存储晶圆原厂续签LTA协议，保障供应
分析： 江波龙的业绩是存储行业景气的缩影。集邦咨询（TrendForce）最新报告预计，2026年第三季度传统DRAM合同价格环比上涨13%-18%，NAND闪存合约价格上涨10%-15%。AI推理系统和超大规模数据中心的需求持续强劲，供给端却增长有限，存储涨价趋势短期内难以逆转。
国泰海通：上半年净利润预增27%-30%
券商业传来好消息，国泰海通预计上半年实现归母净利润200亿-205亿元，同比增加27%-30%；扣非净利润192亿-198亿元，同比大增164%-171%。业绩增长主要受益于市场交易活跃度提升及投行、资管业务回暖。
港股：恒科指数创年内最大单周涨幅
经历6月下旬大幅调整后，港股本周迎来持续性反弹。恒生科技指数全周累涨5.72%，创下年内最大单周涨幅，同期恒生指数上涨约3%。腾讯、美团等权重科网股集体走高。
关键信号： 恒科指数估值已至年内低位，机构资金借调整低位布局。短期来看，科网股面临美股科技股波动传导压力，但国内政策暖风（再融资松绑、流动性呵护）和业绩基本面（互联网龙头降本增效成果显现）对港股形成一定支撑。
板块分化： 机器人概念、贵金属（黄金股）表现强势；半导体板块因美股费城半导体指数大跌而承压。
美股：存储涨价潮持续，三星获Meta代工大单
存储芯片涨价潮持续。 集邦咨询报告指出，AI推理需求强劲，DRAM和NAND供应持续紧张，三季度涨价趋势确立。三星传获Meta超10万亿韩元（约443亿元人民币）AI芯片代工订单，Meta自第三代AI加速器起选择三星代工作为合作伙伴，打破此前台积电垄断格局。
美光93亿美元扩建广岛工厂。 当地时间7月4日，美光正式启动日本广岛工厂扩建工程，总投资1.5万亿日元（约93亿美元），预计2028年下半年开始出货HBM内存，以满足AI浪潮带来的旺盛需求。
分析： 存储行业从2023年的周期底部强势复苏，AI是核心驱动力。三星获得Meta代工订单，打破"台积电一家独大"的格局，对三星晶圆代工业务是重大利好，也意味着AI芯片制造端的竞争格局正在重塑。
产业经济：新能源车船税优惠调整，燃油价格大降
三部门调整节能/新能源汽车车船税优惠政策：
- 自2027年1月1日起，取消节能汽车减半征收车船税政策
- 取消纯电动商用车、插电式混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策
- 意味着政策逐步退出，行业从政策驱动转向市场驱动
国内油价刷新年内最大降幅： 7月3日24时起，92号汽油每升下调0.75元，95号汽油下调0.79元，0号柴油下调0.78元。加满一箱油少花约37.5元。
细胞与基因治疗药品纳入创新药30日通道： 国家药监局发布征求意见稿，符合条件的CGT药品可进入临床试验审评审批30日通道，聚焦恶性肿瘤、罕见病、遗传性疾病等重点领域。创新药板块再获政策红利。
本周展望
正面因素：
- 央行流动性呵护信号明确，万亿逆回购稳定市场预期
- 证监会再融资改革"松绑不松闸"，制度红利释放
- 港股恒科指数估值底反弹，机构资金低位布局
- 存储行业景气延续，涨价趋势短期难改
风险因素：
- 美股科技股波动传导效应（纳指估值仍处历史高位）
- 全球地缘政治不确定性扰动
- 再融资大规模松绑后市场资金面承接压力
投资策略： 近期市场主线围绕"高低切换"展开——前期涨幅过大的AI硬件、存储芯片等科技板块波动加剧，资金向估值底部的医药、新能源等板块轮动。再融资新规利好优质上市公司，龙头效应将进一步强化。操作上避免追高，关注中报业绩确定性高、估值合理的标的。
来源：东方财富、新浪财经、Wind、公开资料整理 生成时间：2026-07-06 05:15