金融日报｜2026年上半年全球股市"期中考"成绩出炉，下半年怎么投？

日期： 2026年7月2日 星期四
来源： 财联社、东方财富、CME Group、中金研报、中信证券

📈 全球主要指数收盘（2026年7月1日）

🔍 今日市场焦点

A股：科创50半年大涨64%，存储芯片概念指数翻倍

2026年上半年，A股市场内部分化显著：

• 科创50 半年大涨 64.25%，创业板指涨35.58%，深证成指涨19.82%
• 上证指数表现相对落后，仅涨3.16%，反映市场资金对"硬科技"赛道的集中配置
• A股存储芯片概念指数上半年涨幅达 102.45%
• 热门个股：佰维存储（688525.SH）涨超330%，兆易创新（603986.SH）涨超280%，普冉股份（688766.SH）涨超502%

多达362只个股翻倍，但接近七成个股下跌，其中1134只股票跌幅超过30%，100只股票腰斩。

美股：科技七巨头6月市值蒸发3万亿美元

• 费城半导体指数上半年涨幅接近翻倍（+101.14%），闪迪（SNDK.US）股价狂飙858%，美光科技（MU.US）涨超300%
• 纳斯达克100指数上半年上涨19.91%，二季度累涨27.7%
• 科技七巨头6月市值合计蒸发约3万亿美元，指数单月下跌8.9%
• 苹果因存储芯片涨价转嫁成本，股价应声下跌，上半年仅录得个位数上涨（6.63%）

港股：明显弱势，恒生科技跌近19%

港股市场呈现明显弱势特征：

• 恒生指数累计下跌10.73%，恒生科技指数累计下跌18.92%
• 腾讯控股、网易、美团-W、阿里巴巴-W、小米集团等权重股与A股科创板块的强劲表现形成显著反差

中金公司研报指出，港股因特殊环境对流动性更为敏感，流动性弱时港股明显落后。维持对港股指数中性震荡的看法，基准情形下恒指点位27000~28000。

🛢️ 大宗商品

要点：

• 欧洲央行首席经济学家连恩表示，石油价格期货曲线显示未来几年油价将维持较高水平
• 芝商所宣布7月26日启动黄金期货24小时全天候交易，8月30日推出微型原油期货
• 摩根大通、美国银行等机构看好黄金，预期2026年冲击5000美元/盎司

💡 机构下半年展望

中金研报：看好"安全资产"和上游资源

核心观点：

• 美国大政府及国家安全主导背景下，K型分化将持续
• "滞后曲线"交易本质是交易美联储对通胀的容忍度提升
• 历史上"滞后曲线"时段实物资产、上游工业能源板块以及科技仍保持扩张潜力

配置建议：

• 推荐处于原材料与AI产业链上游的国家、资产类别和行业板块
• 继续看好中国"安全资产"跑赢

中信证券：A股以K型分化思维看待

核心观点：

• 全球科技股估值偏高、持仓偏拥挤是当前最大挑战，但模型迭代仍在加速
• 中国经济将由AI产业资本支出周期外溢和输入型通胀重塑

配置建议：

• 基本金属、原油及权益资产是下半年较具确定性的方向
• A股继续以K型分化思维看待市场，"AI+能化"构成进攻与稳健的杠铃结构

📋 近期重要事件

📌 明日市场展望

基于当前数据和市场逻辑：

1. 资金面： 科创板、创业板仍是资金主战场，半导体、AI算力板块获利了结压力增大
2. 基本面： 中报业绩预告密集披露期，关注AI产业链业绩兑现情况
3. 情绪面： 全球科技股估值偏高，美股科技七巨头波动加大，需警惕情绪传导
4. 港股： 流动性紧张格局下，恒指或维持底部震荡，关注互联网龙头在AI投入上的催化

风险提示：

• 美联储降息预期反复可能引发全球风险资产波动
• 地缘政治风险（美伊关系等）可能扰动市场风险偏好

数据来源：东方财富、财联社、CME Group、中金公司、中信证券 生成时间：2026-07-02 05:00